从10月22日起至10月31日，上市公司的三季报开始陆续发布。从已发布业绩预告来看，25家LED重点上市公司中净利润预增的有10家，占总数的40%(图1)，比中报的业绩状况相比略有提升(图2)，但这并没不代表整个LED市场的状况有所好转，不同细分市场领域的公司业绩状况有着比较明显的差异，本文主要通过这些差异和变化来分析当前LED市场的需求状况。
图1 2012年三季度LED重点上市公司净利增减情况分布
数据来源：高工LED产业研究所(GLII)
图2 2012年前三季度与上半年净利增长LED重点上市公司比例比较
LED背光源市场需求旺盛
本周报曾多次对LED电视机的市场发展状况作出分析，当前LED电视机市场发展迅猛，LED电视机市场在液晶电视机市场的渗透率有望从去年的40%左右提升到今年的70%以上，从9月份TCL集团发布的电视机销售情况来看，其LED电视机销售量已占LCD电视机销售量的80%以上。LED电视机市场的快速发展给LED背光源生产厂商的业绩增长提供了动力。 瑞丰光电预计，1~9月归属上市公司股东净利润为3330.32万元~3885.38万元，同比增长20%~40%，其主要因素是中大尺寸背光源LED销售出现较大增长，第三季度营收和净利同比增幅预计超过100%。而今年一季度，瑞丰光电的净利却同比下降50%以上，业绩在短短半年时间内发生如此大幅度的逆转，下游市场需求状况的改善功不可没。 以生产中小LED背光源器件为主的聚飞光电同样受益于下游电子消费产品市场的良好表现(尤其是智能手机市场增速仍保持在40%以上，图4)，并且在大尺寸背光源方面也已经开始为部分电视机厂商供货。公司预计1~9月归属上市公司股东净利润为6541.24万~7475.70万，同比增长5%~20%。
图3 2012年一季度至三季度瑞丰光电净利润变化情况
图4 2010-2011年中国LED外延芯片和LED照明领域产值及增速
数据来源：高工LED产业研究所(GLII)
上游原材料和芯片市场需求不振
从今年上半年和去年上半年LED产业新增规划投资来源和分布的对比情况(图5)来看，不难发现今年LED产业新增投资的重点从去年的上游原材料和芯片转移到了LED封装和应用领域。可见，上游原材料和芯片市场的需求不振是建立在去年大规模的上游产业投资带来的巨大产能压力和市场竞争压力的基础之上的。 8月份新上市便遭遇业绩大幅滑坡的南大光电就是最好的例证。该公司最新业绩公告显示，1~9月归属上市公司股东净利润为7400万~7800万，同比下降51.02%~53.53%，而该公司分析自身业绩下滑的主要因素为MO源市场需求增长缓慢，市场供给增加，产品价格下降幅度产出预期。 半年报净利大幅下滑的士兰微、华灿光电和乾照光电等芯片上市公司三季度业绩均未出现好转的迹象，预计这一状况还将继续维持较长的一段的时间，待下游市场放量带动芯片需求的增加才会有所缓解。